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Impacto dos Notes Conversíveis na TeraWulf: Estratégias de Mitigação e Recompra de Ações
A mineradora de Bitcoin TeraWulf Inc. viu suas ações (
WULF
) caírem mais de 7%, chegando a $5,84, após anunciar uma oferta de $425 milhões em notes conversíveis com vencimento em 2030 e juros de 2,75%.
Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, destacou que WULF foi o pior desempenho no VanEck Digital Transformation ETF (
DAPP
) em 24 de outubro. Sigel afirmou:
“Ao invés de anunciar um cliente de IA/HPC, o que os investidores aguardavam ansiosamente, eles anunciaram um conversível dilutivo.”
A recente queda no preço das ações da TeraWulf também é vista como uma correção saudável após uma subida de 71% entre 9 de outubro e 22 de outubro.
Daniel Marques, gerente da Ernst & Young, comentou na rede X que a área em torno de $6 representa uma “resistência pesada”, com indicadores mostrando que será uma zona difícil de superar no curto prazo. Ele acrescentou:
“Espero um esfriamento de 20-30% antes do próximo movimento para $7-9. Tudo parte do jogo a longo prazo.”
Expansão das Operações e Programa de Recompra
A TeraWulf pretende usar os fundos arrecadados em várias áreas, com $115 milhões destinados à recompra de ações ordinárias e $51 milhões para financiar transações chamadas “capped call”, projetadas para reduzir a potencial diluição da conversão dos notes.
Os fundos restantes apoiarão finalidades corporativas gerais, como capital de giro, aquisições estratégicas e a expansão da infraestrutura de centros de dados para desenvolver as atividades de computação de alto desempenho (
HPC
) da empresa.
Os notes serão conversíveis em dinheiro, ações ordinárias ou uma combinação de ambos, a critério da empresa, baseada em uma taxa de conversão de 117,9245 ações por $1.000 de valor principal.
Conforme o anúncio, isso equivale a um preço de conversão inicial de aproximadamente $8,48 por ação, representando um ágio de 32,5% sobre o preço de encerramento das ações da TeraWulf em 23 de outubro.
Adicionalmente, a empresa entrou em transações “capped call”, com um preço limite de $12,80 por ação — o dobro do preço de fechamento em 23 de outubro. Uma “capped call” é um tipo de transação derivativa que limita a perda potencial de uma contrapartida vendendo uma opção para uma empresa emitindo bonds conversíveis.
A medida visa mitigar diluição potencial e compensar qualquer pagamento em dinheiro excedendo o montante principal dos notes em caso de conversão.
Notavelmente, a TeraWulf lançou simultaneamente um programa de recompra, adquirindo aproximadamente 17,97 milhões de ações ordinárias por $115 milhões no preço de fechamento de 23 de outubro de $6,40 por ação.
De acordo com a declaração da TeraWulf, essa recompra deve aumentar o valor para os acionistas existentes, reduzindo o número de ações em circulação.
Impacto da Emissão de Notes Conversíveis na Diluição das Ações
A emissão de notes conversíveis pela TeraWulf Inc. pode ter vários impactos significativos na diluição das ações da empresa, e essa estratégia está intimamente relacionada com o programa de recompra de ações anunciado.
Impacto da Diluição
- Conversão de Notes: Os notes conversíveis emitidos pela TeraWulf podem ser convertidos em ações ordinárias, o que potencialmente aumenta o número de ações em circulação. A taxa de conversão é de 117,9245 ações por $1.000 de valor principal, com um preço de conversão inicial de aproximadamente $8,48 por ação. Isso significa que, se os notes forem convertidos, haverá um aumento no número total de ações, o que pode diluir a participação dos acionistas existentes.
Transações Capped Call: Para mitigar essa diluição potencial, a TeraWulf entrou em transações “capped call” com um preço limite de $12,80 por ação. Essas transações derivativas visam reduzir a diluição das ações ordinárias ao limitar a perda potencial e compensar qualquer pagamento em dinheiro excedendo o montante principal dos notes em caso de conversão. Essas transações podem ajudar a manter o preço das ações mais estável e reduzir a diluição efetiva.
Estratégia de Recompra de Ações
Programa de Recompra: A TeraWulf anunciou um programa de recompra de ações, adquirindo aproximadamente 17,97 milhões de ações ordinárias por $115 milhões no preço de fechamento de 23 de outubro de $6,40 por ação. Essa recompra visa reduzir o número de ações em circulação, o que pode aumentar o valor para os acionistas existentes e compensar parcialmente a potencial diluição causada pela conversão dos notes.
Redução da Diluição: A combinação das transações “capped call” e do programa de recompra de ações é uma estratégia para minimizar o impacto da diluição. Enquanto as transações “capped call” ajudam a limitar a diluição associada à conversão dos notes, a recompra de ações reduz o número total de ações em circulação, o que pode ajudar a manter ou aumentar o valor das ações existentes.
Em resumo, a emissão de notes conversíveis pela TeraWulf pode levar a uma diluição potencial das ações, mas a empresa está implementando estratégias específicas, como transações “capped call” e um programa de recompra de ações, para mitigar esse efeito e proteger o valor dos acionistas existentes.
Considerações Finais
A TeraWulf está em um momento crucial de sua trajetória, onde as decisões financeiras e estratégicas são fundamentais para o seu futuro. A emissão de notes conversíveis e o programa de recompra de ações são passos calculados para equilibrar a necessidade de capital com a proteção dos interesses dos acionistas. Investidores e analistas devem observar atentamente como essas estratégias se desenrolam e impactam o valor das ações e a posição da empresa no mercado.
Fontes
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