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O prêmio de quase 300% da MicroStrategy em relação a suas reservas de bitcoin é insustentável, afirmou o relatório.
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Os efeitos positivos da recente divisão de ações da empresa estão se dissipando e o lançamento de opções em ETFs de bitcoin à vista também diminuirá a demanda, disse Steno.
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O relatório observou que durante o mercado de alta de criptomoedas em 2021, o prêmio da MicroStrategy permaneceu abaixo de 200%.
O prêmio atual da MicroStrategy (MSTR) em relação ao seu bitcoin (BTC) é improvável que dure, disse a Steno Research em um relatório na sexta-feira.
Essa convicção é reforçada pelos efeitos decrescentes da recente divisão de ações da MicroStrategy, que foi de 10 para 1 em agosto, uma ação que, segundo a Steno, contribuiu para o recente rali. O lançamento de opções em fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA também diminuirá a motivação dos investidores para manter as ações em vez desses ETFs.
A Steno observou que o prêmio da empresa em relação à sua reserva de bitcoin aumentou recentemente para quase 300%. Isso sugere que a avaliação da empresa está “divergindo significativamente de um cálculo simples de seus ativos e fundamentos de negócios,” afirmou o relatório.
À medida que os reguladores se tornam mais favoráveis ao bitcoin e às criptomoedas em geral, os investidores podem optar por manter bitcoin diretamente em vez das ações da MicroStrategy, disse Steno. Se Donald Trump for reeleito, espera-se que essa tendência regulatória continue.
Espera-se que o bitcoin tenha um desempenho forte neste trimestre e em 2025, o que significa que seria necessária uma “demanda de compra ainda maior para sustentar o prêmio atual da MicroStrategy,” afirmou a nota.
O prêmio atual da MicroStrategy é insustentável, especialmente considerando que durante o mercado de alta de criptomoedas em 2021 estava abaixo de 200% na maior parte do tempo, acrescentou o relatório.
As ações recentemente atingiram um novo recorde histórico, subindo mais de 240% desde o início do ano.
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Quais os fatores que influenciam o prêmio das ações da MicroStrategy sobre suas reservas de bitcoin?
Os fatores que influenciam o prêmio das ações da MicroStrategy sobre suas reservas de bitcoin são diversos e podem ser resumidos da seguinte maneira:
Divisão de Ações
A recente divisão de ações da MicroStrategy, de 10 para 1, contribuiu para o rali das ações da empresa. No entanto, os efeitos positivos desta ação estão se dissipando, o que pode reduzir o prêmio.
Lançamento de Opções em ETFs de Bitcoin
O lançamento de opções em fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA diminuirá a motivação dos investidores para manter as ações da MicroStrategy, em vez de investir diretamente em bitcoin através desses ETFs.
Regulamentação e Aceitação do Bitcoin
À medida que os reguladores se tornam mais favoráveis ao bitcoin e às criptomoedas, os investidores podem optar por manter bitcoin diretamente, em vez das ações da MicroStrategy. Isso pode reduzir a demanda por ações da MicroStrategy e, consequentemente, o prêmio associado.
Alavancagem e Estratégia de Investimento
A MicroStrategy tem uma estratégia alavancada para comprar bitcoin, o que pode aumentar o prêmio de suas ações. No entanto, a alavancagem também pode levar a uma diluição maciça, mantendo a quantidade de bitcoin por ação praticamente inalterada nos últimos anos. Isso sugere que o prêmio atual pode não ser justificado apenas pela valorização do bitcoin.
Comparação com o Mercado de Bitcoin Direto
A possibilidade de investir diretamente em bitcoin por meio de corretoras de criptomoedas e fundos negociados em bolsa reduz a necessidade de usar a MicroStrategy como uma proxy para o bitcoin, o que pode diminuir o prêmio das ações da empresa.
Volatilidade e Mercado de Criptomoedas
A volatilidade do mercado de criptomoedas e o desempenho do bitcoin também influenciam o prêmio das ações da MicroStrategy. Durante mercados de alta de criptomoedas, o prêmio da MicroStrategy pode aumentar, mas durante períodos de baixa, o prêmio tende a se contrair.
Conclusão
Em resumo, o prêmio das ações da MicroStrategy sobre suas reservas de bitcoin é influenciado por uma combinação de fatores, incluindo a divisão de ações, o lançamento de ETFs, a regulamentação do bitcoin, a estratégia de alavancagem da empresa e a volatilidade do mercado de criptomoedas. Para investidores que buscam uma abordagem mais sustentável e direta, a possibilidade de investir em bitcoin diretamente pode ser mais atraente, impactando assim a demanda e o prêmio das ações da MicroStrategy.
Fontes de pesquisa:
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